海运市场面临转折：红海航线回归在即与运价大幅波动

近期，全球货运市场的增长动力发生了显著转移。根据国际航空运输协会（IATA）的数据，2025 年 9 月全球空运需求连续第七个月实现增长，同比上升 2.9%。驱动增长的主要因素并非传统贸易路线，而是全球制造业转移和地缘政治因素共同作用下的新格局。

▍海运量区域分化明显

根据美国调查公司 Descartes Datamyne 的统计，2025 年 10 月亚洲发往美国的海上货柜运输量同比减少 8%，连续第二个月陷入萎缩。这种萎缩背后是显著的区域分化：

• 主要货源地出口收缩：中国发往美国的货柜量同比大减 14%，连续两个月出现两位数跌幅。台湾、日本、韩国和新加坡等地也分别出现 15%、13%、4%和 25%的减幅。
• 新增长极快速崛起：与此形成鲜明对比的是，越南输美货柜量大幅增长 22%，马来西亚更是暴增 68%，斯里兰卡也大增 33%。

这种分化清晰地表明，采购来源正在向中国以外的地区转移。

▍空运市场增长强劲

与海运量的整体萎缩不同，空运市场呈现出强劲的增长势头，但其动因同样源于贸易格局的转变。

• 东南亚至美国货量激增：据 WorldACD 分析，2025 年 10 月从东南亚发往美国的空运货量同比大幅增长 40%，为年内最高增幅。在 11 月的一周内，越南、泰国和马来西亚至美国的空运货量同比增幅分别达到 60%、37%和 62%。
• 传统航线表现疲软：同期，从中国大陆和香港发往美国的空运货量则分别下降了 2%和 16%。
• 全球网络多元化：贸易模式的改变推动了全球空运网络的调整。非洲航空公司的需求在 9 月同比增幅高达 14.7%，表现最为亮眼。欧洲-亚洲和亚洲区域内的货运量也实现了两位数增长。

半导体等高科技产品是推动新增长点的主要力量。从台湾地区发出的空运货量，因高性能芯片（包括用于人工智能的芯片）的强劲需求，今年以来持续保持着 30%-50%的同比增长。